证券时报记者 刘艺文

新三板挂牌企业在初次公开募股（IPO）前更换督导主理券商，可能会遭券商索求离异费，这险些成了商场通例。

“咱们这个事情最近惩办了，刚初始券商要300万元的离异抵偿费，最终谈下来给了100多万元。”一家新三板挂牌企业董秘向证券时报记者暗示。

业内东谈主士暗示，挂牌企业但愿能自主更换督导主理券商，而券商则以为企业在IPO前更换督导主理券商，会给自己酿成较大蚀本，因此要均衡各方利益，还需要更多考量与灵敏。

浪漫1月29日，宇宙股转公司有新三板挂牌企业5969家，其中革命层企业2286家，基础层企业3683家。

挂牌企业遭索求离异费

现在，把柄限定，在新三板挂牌的企业，齐需要聘用执续督导主理券商，来带领公司的要领运行。新三板挂牌企业则向督导主理券商支付一定的督导费。但在实验使命中，有的新三板企业因故则需要变更督导主理券商。

把柄宇宙股转公司的限定，新三板挂牌企业变更督导主理券商，需与原券商协商一致，且需要该券商出具情愿证明算作其中一份必备文献提交宇宙股转公司审核通事后，才不错精良破除督导。据悉，这一限定，使得部分券商不错以此要求企业赐与抵偿，不然不出具证明。

记者了解到，有新三板企业策动去北交所上市，把柄使命需要，考虑变更督导主理券商。经过多轮谈判，原督导主理券商在收到120万元的离异抵偿后，才情愿出具干系证明，最终该挂牌企业才得以顺利更换督导主理券商。

记者采访获悉，部分新三板挂牌企业为了不影响IPO程度，碰到索求腾贵离异费时，有的企业只可礼义廉耻给钱。诚然，有的原督导主理券商珍惜我方的行业口碑，不会漫天要价，频繁只多要一年的执续指令费，简略20多万元。

针对IPO筹备前更换督导主理券商的活动，挂牌企业也给出了相应原因：部分企业对原督导券商的行状不甚满足，以为更换券商更利于鼓动后续IPO使命；同期，主理券商的中枢使命聚焦于新三板日常督导，与IPO业务存在昭着互异，企业也担忧原券商难以胜任IPO干系行状。

督导主理券商亦有凄沧

新三板挂牌企业被原督导主理券商索求离异费虽倍感无奈，但券商此举也有凄沧。记者采访获悉，新三板企业更换督导主理券商本属常见景况，而原券商索求离异费的情况，主要荟萃在行将冲击IPO的挂牌企业换券商的场景中。

有知情东谈主士暗示，原督导券商的此类考量并非无迹可寻：不少券商为企业提供了长久的督导行状，在企业发展历程中证明了相应作用，如今企业步入发展新阶段筹备IPO，却遴荐更换券商，原督导券商不仅付出的心血未获后续讲演，还濒临径直的利益蚀本，当然不太罗致。

对此，资深新三板投资东谈主士周运南暗示，“主淌若这内部的利益太大了，新三板督导用度很低，一年十万或者二十万，原督导券商干几年累计收取的用度其实不高，而IPO承销保荐用度就卓著可不雅，两者不在一个数目级，是以原督导券商有不同思法也很平方。”

需均衡各方利益

据悉，《宇宙中小企业股份转让系统主理券商执续督导使命指引》（以下简称《督导使命指引》）明确了新三板挂牌企业与督导券商破除督导契约的两种相貌：协商破除或者片面破除。

有新三板挂牌企业东谈主士向证券时报记者暗示，依据上述王法，企业仅能在原督导券商被处罚的情形下片面破除契约，因对方使命质料、东谈主员配备、使命后果或专科智商等问题，均无法单方解约，只可遴荐协商破除，这也让督导券商有了索求“离异费”的操作空间。

记者庄重到，现行《督导使命指引》为2025年4月的鼎新版块，该王法此前已历经三次鼎新，但在挂牌企业片面破除督导契约的条件要求上，未有变化。

练习业务情况的东谈主士向记者暗示，若挂牌企业可疏漏破除与督导主理券商的契约，或将影响中小券商参与新三板业务的积极性。刻下国内券商行业分化显耀，新三板执续督导业务主要由中小券商衔接，IPO业务则荟萃在头部券商手中，中小券商栽植的企业若在IPO阶段转投头部券商，其自己利益将遭受较大蚀本。

据了解，行业内较为通行的作念法主要有两种，除了向原督导券商支付一定金额的离异费外，还可由原督导券商与新衔接券商开展取悦，以聚合保荐承销的时势鼓动IPO业务，这也被视作一种利益均衡的相貌。

此外开yun体育网，过高的离异费也会给挂牌企业带来不小的职守。周运南暗示，此事的惩办主要依靠督导主理券商与挂牌企业充分协商、竣事利益均衡。